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私募业绩分化凸显 中大型机构五年长跑领先

股票策略私募五年期业绩出炉。据私募排排网统计,截至10月末,50亿元以上(以下称中大型)规模的股票策略私募五年期业绩遥遥领先,近五年平均收益高达137.1%,而同期1亿元规模以下的私募收益率仅为30%。值得注意的是,中大型私募内部的业绩分化也较为明显,首尾相差451.59个百分点。

多位业内人士表示,规模较大并不意味着投资能力较强,投研能力难以匹配资管规模仍是多数私募需要面对的问题。

中大型私募中长期业绩占优

私募排排网将私募机构的资管规模划分为50亿元以上、20亿-50亿元、10亿-20亿元、1亿-10亿元和0-1亿元五个区间,并分别统计其今年以来、三年期和五年期的业绩数据。统计结果显示,中大型股票私募中长期业绩最为可观,而规模在50亿元以下的私募短期爆发力更强。

截至今年10月底,中大型股票策略近五年平均收益率高达137.1%,而规模20亿-50亿元区间的私募同期收益率为72%,规模在1亿元以下的私募则更低,仅为30%。

若从短期业绩来看,小型私募则略显优势。截至10月底,规模处于10亿-20亿区间的私募收益表现最佳,平均收益率达31.75%,同期中大型私募平均收益率为29.59%。

“中大型私募今年以来的业绩表现与小私募差距不大,但中长期收益却拉开很大距离,从中不难看出,不能很好地控制回撤、无法获取超额收益的私募无疑经受着规模萎缩的巨大考验,而中长期业绩得到过验证的私募则颇受资金青睐。” 私募排排网研究员刘丹妮直言。

业绩分化愈发明显

尽管中大型私募五年期整体业绩遥遥领先,但内部分化也较为明显。

截至10月底,运行中的股票策略产品数量在3只以上、产品当月净值已更新、规模在50亿元以上的私募共83家,其中8家私募近五年收益率超过200%,林园投资更是以462.02%的业绩成为冠军。

一半是海水,一半是火焰。在业绩榜单中,还有8家私募近五年业绩低于50%,其中恒天中岩投资以10.4%的收益垫底。由此看来,规模在50亿元以上的私募首尾业绩差距已超过了450个百分点。

沪上一家百亿级私募基金经理分析称:“部分私募是由于长期业绩积累进而实现规模的上涨,但也有部分私募是由于短期业绩惊人叠加资金的入市热情,引发规模迅速提升,实则投研实力难以跟上规模增长速度,因此长期业绩可能不尽如人意。最终,这两种私募的中长期业绩体现出明显的分化。”

规模快速增长考验私募基本功

今年以来,流动性较为充裕,资本市场赚钱效应凸显,多家短期业绩良好的私募规模再上新台阶。

数据显示,截至11月初,管理规模超过百亿元的证券类私募管理人已达63家,今年新晋的多家百亿级私募均在前10个月表现亮眼。如石锋资产前10个月收益率超过了80%,趣时资产、通怡投资、彤源投资以及聚鸣投资收益率均超过50%。

“今年规模增长远超我们的预期,主要是由于短期业绩不错,且资金面较为充裕,但现有投研团队的能力很难匹配如此大的资金量,因此还需苦练内功,提升投研实力。”一位私募机构董事长直言。据了解,该私募年初至今规模增长近50亿元。

刘丹妮则表示,策略容量、投研能力难以匹配管理的资金规模仍是多家中大型私募需要面对的问题。对于投资者来说,私募的规模并不一定与其投资实力成正比,在选择时需慎重。

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