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投资者对美国民主党能否大获全胜持怀疑态度

市场对11月美国大选“民主党横扫”的可能性越来越持怀疑态度。这几乎对所有资产类别都是不利的。

当民主党候选人乔·拜登的民意调查数据上升时,许多策略师开始谈论“蓝浪”的想法,他的政党将保留对众议院的控制权,并赢得参议院控制权。这种前景可能对市场有利,因为人们认为拜登当选会增加新一轮财政刺激措施的可能性。

但目前分析人士称,参议院很有可能由共和党掌权,这使得通过新一轮财政刺激措施的可能性降低。根据彭博策略师Vince Cignarella,共和党人继续保持对参议院的控制权,或者刺激措施被推迟到大选之后,都将损害直到第一季度的经济增长。加上目前刺激措施谈判僵局,几乎没有机会在大选前达成协议,因此市场低迷也就在所难免了。

“没有第四轮刺激计划,一切就变成了民主党席卷参议院后重要的一揽子计划获批,”Evercore ISI驻纽约策略师Dennis DeBusschere说。“既然蓝波席卷参议院的可能性达到57%,一切皆有可能。”

周一的市场行情看起来很像是“押注刺激方案交易”的逆转,这种交易押注财政洪流提振周期性股票和通货膨胀。纳斯达克100指数周一上涨3.1%,受苹果涨6.4%和亚马逊涨4.8%提振。成长股再次跑赢价值股,大股票击败了小股票,同时美元上涨。

与此同时,Invesco Solar ETF(将从拜登当选总统中获益)下跌了3.4%。债券市场正显示出对押注通货再膨胀交易的担忧迹象。

“亚马逊和苹果的波动巨大,对纳斯达克100指数产生了重大影响,”DeBusschere说。“很多人提到了一些奇怪的期权活动。但是不要低估财政刺激落败对内部的影响。”

不过,不是每个人都心存担忧。加拿大皇家银行经济学家Tom Porcelli和Jacob Oubina均表示,他们不确定是否有必要采取更多刺激措施,这种观点也得到了Mike Wilson等摩根士丹利策略师的支持。

“尽管额外的财政支持可能会在未来12个月有助于经济增长和通胀,但我们认为重要的是要意识到强劲的宏观经济复苏已经在进行之中,”策略师周一在报告中称。“此外,没有额外的财政支持的情况下,这种复苏也已经加速。在一个月前,大多数人(包括我们自己)就曾认为这种刺激即将到来。”

不过,从摩根大通到瑞士信贷的每个人都曾指出民主党大获全胜会产生潜在的市场友好效应。

“财政刺激=新的量化宽松,”野村证券国际交叉资产策略师Charlie McElligott周一在报告中写道。

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