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又一“资本教父”跌落神坛:80亿债券违约,欲卖子求生!

文章来源:财经锐眼


俗话说,站得越高,摔得越疼!

在富商云集的潮汕地区,有一位大佬被外界称为“资本教父”,他就是宜华系掌门人刘绍喜。

今年以来,随着宜华系被立案调查,紧接着又曝出一连串债务违约,宜华系危机愈演愈烈,刘绍喜的“资本教父”地位也岌岌可危。

6月24日,宜华生活(600978.SH)发布风险提示公告,主要针对公司因涉嫌信披违法违规被立案调查一事。

公告称,目前调查仍在进行中,公司尚未收到调查事项的结论性意见,但如果监管层认定调查事项属实,并对宜华生活予以行政处罚,上市公司将面临强制退市的风险

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虽然监管层尚未“盖棺定论”,但宜华生活近期的麻烦事已经一桩接一桩,随便拎出来一件,都够让人闹心的。

据21世纪经济报道消息,有香港投资人反映,近期宜华美元债没有按时付息,并已经收到债券受托人的函,确定宜华美元债实质违约

该美元债发行期限3年,发行金额2.5亿美元(折合人民币约17.5亿元),票面利率8.5%,评级B3 / B-(穆迪/标普),这是中资企业在离岸美元债的最新违约案例。

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在此之前,宜华系已经出现债券违约,并因此遭遇多家评级机构信用降级。

5月6日,上海清算所公告称,因未能按期兑付“17宜华企业MTN001”利息,宜华集团已构成实质性违约,这是宜华系旗下首支违约信用债券。

“17宜华企业MTN001”于2017年5月2日问世,发行期限5年,发行金额10亿元,票面利率6.5%,年应付利息6500万元,今年的付息日应为5月6日。

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违约发生前,国内评级机构中诚信国际已经将“17宜华企业MTN001”和另一只债券“17宜华企业MTN002”的债项信用等级从AA-下调至A。

国际评级机构也注意到宜华系的违约风险,穆迪和标普先后对宜华系信用评级进行降级处理,后因“信息不足”,双双撤销了对宜华系的所有评级。

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穆迪和标普所提到的“信息不足”,与宜华生活被立案调查不无关系。

4月26日,宜华生活公告称,因涉嫌信息披露违法违规,公司被监管层立案调查。

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外界猜测立案调查或与公司年报有关,今年1月,宜华生活发布2019年业绩预亏公告,预计去年归属净利润约为-1.08亿元至-1.59亿元;扣非净利润约为-1.2亿元至-1.75亿元。

今年2月,赶在年报发布前夕,宜华生活突然二度更换审计机构,将中审众环会计师事务所临时更换为亚太(集团)会计师事务所。

而在去年12月初,宜华生活曾宣布,将审计机构更换为中审众环会计师事务所,想不到双方还没开始就结束了,原因很可能是对方无法解决宜华生活的巨大问题。

宜华生活财务问题积重难返,并不是更换审计机构可以解决的,亚太(集团)会计师事务所决定对宜华生活2019年年报出具“无法表示意见”的审计报告

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理由是无法获取充分、适当的审计证据,加之监管层立案调查尚未有最终结论,事务所无法判断立案调查结果对公司财务报表的影响程度。

同时,宜华生活股票被实施退市风险警示,股票简称由“宜华生活”变成“*ST宜生”,股票交易日涨跌幅限制为5%。

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最终面世的2019年年报显示,宜华生活实现营收52.4亿元,同比下降29.15%;归属净利润为-1.85亿元,同比下降147.92%;扣非净利润为-2.07亿元,同比下降155.51%。

在此期间,资本市场也做出反应,*ST宜生股价断崖式下跌,期间还有多个跌停,不到一个月股价跌去56.96%,最低价跌至0.96元,公司总市值不足15亿元。

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福无双至,祸不单行,在宜华生活备受煎熬之际,旗下孙公司也传来坏消息。

宜华生活全资子公司理想家居称,其下属公司华达利因无法偿还部分债务拟进行债务重组,向新加坡高等法院申请进入司法管理程序。

2016年9月,理想家居通过私有化方式将华达利收入囊中。截至今年一季度末,华达利的资产总额、净资产及营业收入分别占公司合并报表的比例为12.81%、15.15%及64.61%。

由此可见,华达利对宜华生活整体业绩贡献不少,如今连华达利都保不住了,宜华生活的真实基本面可想而知。

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近年来,宜华生活“存贷双高”的问题引发外界高度关注。2015年-2018年,公司账面货币资金余额分别为34.26亿元、35.52亿元、42.29亿元、33.89亿元。

同一时期,宜华生活账面负债总额分别为58.72亿元、85.57亿元、87.25亿元、94.93亿元,几乎是同期货币资金余额的2倍甚至更多。

放眼A股市场,“存贷双高”的上市公司背后多存在财务造假问题,例如已经崩盘的康得新(002450.SZ)及康美药业(600518.SH),无不是“存贷双高”的典型代表。

蹊跷的是,截至2019年末,宜华生活账面货币资金仅剩4.05亿元,大幅减少88.06%,而公司账面负债总额仍高达84.12亿元,比货币资金的20倍还多!

宜华生活这边已经惨不忍睹,兄弟公司宜华健康(000150.SZ)也好不到哪儿去。2019年,公司实现营收17.9亿元,同比下滑18.68%;归属净利润为-15.7亿元,同比下滑986.19%!

随后,宜华健康收到监管层的年报问询函,但至今尚未作出回复。二级市场上,宜华健康股价已经从2015年最高点一路向下,从近30元跌至3元左右,累计跌超80%(不复权)。

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宜华生活和宜华健康都隶属于宜华集团,它们背后站着同一位资本大佬,即潮汕“资本教父”刘绍喜。

1987年,刘绍喜借来800元,开办了自己的木工厂,从中赚到人生的第一桶金。此后,刘绍喜携宜华集团高举高打,至今已发展成集木业、地产、健康、投资于一体的商业帝国。

2004年,宜华木业成功上市,成了汕头当地首家登陆A股的民营企业。此后,刘绍喜又将旗下平台宜华健康包装上市,因高超的资本运作手段,被外界称为潮汕“资本教父”。

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但近年来,这位“资本教父”却做起了糊涂事。去年3月,有媒体曝光刘绍喜伙同第三方机构配资炒股穿仓,这位资本大佬炒作的不是别人,而是自家股票,引发舆论热议。

当掌门人已经玩到这种地步,宜华集团的真实状况已经昭然若揭。截至2019年三季度末,宜华集团总资产为559.54亿元,总负债为328.89亿元,其中流动负债242.49亿元。

值得一提的是,宜华集团的短期借款增长较快,从期初的59.42亿元增长至期末的77.05亿元,涨幅接近30%。

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截至目前,宜华集团在国内共有9只债券,存量规模达42.44亿元,加上2.5亿美元债,债券总规模接近60亿元。

此外,宜华生活在国内有2只债券,存量规模达18亿元;而宜华健康也有一只存量规模达2亿元的债券“18宜健01”。

粗略计算,宜华系存量债券至少有80亿元,对宜华系而言,这无异于泰山压顶,怎么把这座债务大山移平,成了摆在刘绍喜眼前的头号难题。

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