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基金深度解析——持仓换股

从基金的持仓换股可以看出很多的信息,每个人从不同的角度可以看出不同的内涵。今天我们一起来探讨一下基金的持仓换股,从中我们可以获取哪些信息呢?


基金名字看不出持仓股类型

首先我们随意选取一只叫易方达中小盘的基金,看到这个基金名字,大多会认为它主要是投资中小盘,然而事实并不是这样。我们从2019年3季度的前十持仓明细图可以看出,这只基金并非主要投资中小盘的。相反的,它目前大量持仓的是白酒蓝筹类的股票。因此第一点的收获就是我们想买某类型基金的时候不能只是简单地望文生义。

基金深度解析——持仓换股

该基金2019年3季度前十持仓股

这只基金的名字和它的持仓股出入确实比较大,但是起初的时候也并不是这样。我们通过该基金的基金的基本概况表中的“业绩比较基准”可以看出:该基金的募集之初确实是奔着中小盘的投资方向去的,而且是将仓位控制在80%左右。我们通过2009年2季度持仓也同样可以看出,起初在持仓选股的时候确实持有不少中小盘股:

基金深度解析——持仓换股

该基金2009年2季度前十持仓股

基金深度解析——持仓换股

该基金基本概况表

然后,我们一起来看看它2017年1季度的持仓明细表:

基金深度解析——持仓换股

该基金2017年1季度前十持仓股

很明显,2017年已经基本持仓大盘蓝筹为主,尤其是白酒。于是有些人说它“挂羊头卖狗肉”,明明写着中小盘,持仓的却是大盘股。

因此,当我们想买投资于某个板块的基金的时候,不能只是简单地望文生义,以防买错。当然,就该基金而言,持仓是否跟基金名字一致,这个无关紧要,获取收益才是第一位。

持仓换股可以看出投资风格的切换

除了前面讲到的,我们还可以通过持仓换股看出基金投资风格的切换,我们一起来对比一下该基金2017年1季度和2019年3季度的持仓明细表,我们从这又可以看出什么?

基金深度解析——持仓换股

该基金2017年1季度前十持仓股

基金深度解析——持仓换股

该基金2019年2季度前十持仓股

2017年1季度持仓里面几乎是大盘股为主,而到了2019年3季度,该基金的风格切换已经非常明显,加入了许多的成长股。也就是说,今年开始这只基金的持仓慢慢转回到了初衷,之前的部分大盘股的收益已经落袋为安。

可以看出基金经理的择时能力

最后是透过持仓换股我们还可看出基金经理选题材股的择时能力,或者说是整个投研团队的择时能力。我们一起来看下面这张图:

基金深度解析——持仓换股

中证白酒2016年1月--2020年1月的区间涨幅

在2016年附近,白酒有一次绝佳的投资几乎,现在回过头看是近些年的最低点。从2016年1月到2020年1月涨了235%。那么对于一只主要持仓白酒股的基金来说,能否在就近布局潜伏,就是对能力的终极考验。我们通过对比下图2016年1季度和2015年1季度的持仓明细对比可以看出:该基金的前十持仓股,在白酒持仓变化上面,2016年初比2015年无论是持股个数还是持仓权重都有着明显的提升。也就是说,该基金在2016年大举持仓了白酒。基本上符合白酒的腾飞节奏。

基金深度解析——持仓换股

该基金2015年1季度前十持仓股

基金深度解析——持仓换股

该基金2016年1季度前十持仓股

但是凡事有利有弊,这只基金在2018年因为白酒股的大幅回撤,自身回撤也非常明显。同时,近期也由于白酒下跌回调,该基金的收益也不如前期。

声明:以上持仓明细图来源天天基金网。文中讲到的基金仅作为例子演示,不代表推荐。基金有风险,投资需谨慎,以上个人观点仅供参考。

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