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SEC主席命令工作人员审查股票市场结构问题

美国证券交易委员会主席Gary Gensler已要求其工作人员就广泛的市场结构问题提出建议,目的是让市场“尽可能高效”。

他在Piper Sandler全球交易所和金融科技会议上表示,他们将关注的具体领域包括:最佳执行、监管NMS、订单流支付、最低价格增量和全国最佳出价和报价(NBBO)。具体来说,他讨论了大多数交易订单在经纪平台被路由到批发商而不是外汇做市商。

这引发了一些担忧。他说:“批发商可以简单地参照NBBO来为他们的细分订单流定价,而NBBO是一个竞争力低得多的基准。”相比之下,交易所做市商在一单接一单的基础上相互竞争,以提供最好的价格。

另一个问题是批发商的集中度。“市场集中会阻碍健康的竞争限制创新,它还可能增加潜在的全系统风险,如果任何一个具有重大规模或市场份额的现任者失败。”

Gensler表示,另一个值得关注的领域是订单流的支付。“经纪自营商之间存在内在的利益冲突吗?”如果是,那么在冲突的背景下,客户是否得到了最好的执行?经纪自营商是否受到激励,鼓励客户更频繁地交易,而不是为了客户的最佳利益?”

本周早些时候,这位SEC新任主席接受了《华尔街日报》的采访谈论了内幕交易、气候风险、SPACs和华尔街游戏化等问题。

去年12月,罗宾汉同意支付6500万美元,以了结美国证券交易委员会(SEC)提出的指控,即该交易应用未能寻求最合理的条款来执行客户订单。

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