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你如何看A股中北向资金的动向?能做为我们判断市场风向的一个指标吗?

    沪港通、深港通的先后通车,给了A股市场带来了实质性的影响。其中,在2014年11月17日沪港通开通之后,还一度引发杠杆资金的加速入市,并推动了当时股票市场的大幅上涨,沪港通的通车似乎成为了当时股市上涨的催化剂。

    从2014年11月17日沪港通的正式通车,到2016年12月5日深港通的正式启动,近年来沪深股通对资本市场的影响也在持续升温。与此同时,这些年来外资资金流向A股市场的通道在不断拓宽,而外资资金持有A股流通市值的比重也达到了一个新的高度。可以认为,外资资金逐渐在A股市场中占据一定的话语权。

 

    近年来,北向资金与南向资金的净流向更容易受到市场的跟踪与关注。实际上,从这些年来的数据变化分析,北向资金与南向资金的净流向往往具有一定的参考性,甚至可以认为是先知先觉资金的一个风向指标。

 

    步入2019年,A股市场出现快速上涨的走势,期间部分热门概念股更是出现了逾50%的阶段涨幅。与此同时,作为先知先觉资金的风向指标,北向资金也同样展现了一定的积极表现。其中,在今年以来,北上资金累计净买额破千亿元,较去年同期呈现出激增的态势。

 

    事实上,就在今年年初股市上涨之前,北向资金也提前一段时间出现了持续净流入的状态,而在当时看来,外资资金在A股市场抄底过程中遭遇套牢,但时隔多月后,还是体现出外资资金一定的前瞻性。

 

    北向资金今年净流入呈现出激增的态势,或多或少反映出外资对A股市场的态度偏向于乐观。与此同时,从北向资金与南向资金持续活跃的数据表现分析,实际上反映出两地资本市场的投资渠道在显著拓宽,资本流动的速度明显加快。

 

    或许,在实际情况下,与国内机构投资者乃至国内普通投资者的分析依据相比,海外投资机构的分析判断依据会有所不同。但是,不可否认的是,在前期A股市场持续下行的过程中,相应的市场估值水平已经达到了历史低估值的状态,从中长期的角度思考,A股市场已经逐渐具有了一定的价值投资优势。

 

    近年来,我们往往会发现国内部分机构投资者的投机性会更甚于普通投资者。至于外资资金,或许会具有一定的自律性。但是,若处于新兴市场的大环境之中,外资资金也许会逐渐适应新兴市场的投资风格,而从近年来北向资金与南向资金频繁异动的现象分析,部分资金似乎借助两地市场之间的差异化表现进行阶段套利,高抛低吸似乎成为了胜率更高的投资策略。

 

    实际上,在前期积极布局的大资金大机构,已经有所获利,不排除在市场高位震荡或进一步上涨的过程中,会加快部分抄底资金的获利了结需求。与此同时,对于护盘资金、产业资本而言,也会在市场持续上涨的过程中,加剧抛售的压力,这或许会成为制约市场进一步回升的阻力因素。由此可见,对于限售股减持、前期抄底的护盘资金抛售以及大资金大机构股票高抛等行为,仍需要提防,政策规则上仍然有待完善。

 

    虽然如今市场谈牛的声音不少,但经过长达三年半以上时间的深度调整,A股市场走牛的根基似乎仍不够牢固,而市场可能会以3000点作为价值运行中枢展开上下波动,对于今年以来的市场反弹行情,似乎更倾向于估值修复与资金自救的定位。

 

    “成也资金,败也资金”当属A股市场的真实写照。然而,对于市场而言,推动股市进一步上涨的因素,莫过于有更多新增流动性的补充。但是,当市场新增资金释放过快,成交量能放大过于急剧,反而提前透支掉市场进一步上涨的空间。换一种角度思考,若新增流动性补充抵御不过抛售减持的需求,那么在抛售压力剧增影响下,将会加快股市步入调整的步伐。

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